水泥玻璃旺季將至，聚焦關(guān)鍵詞“量?jī)r(jià)齊升”。8月以來(lái)，部分地區(qū)水泥、熟料出現(xiàn)價(jià)格上調(diào)，漲價(jià)時(shí)間同比去年有所提前，多見(jiàn)于華東地區(qū)，例如蘇南天山和南方8月11日起熟料出廠價(jià)計(jì)劃上調(diào)20元/噸，浙江金建衢水泥價(jià)格上調(diào)20元/噸，杭紹湖和嘉興一帶南方對(duì)外熟料價(jià)格公布上調(diào)20元/噸。目前常州、徐州、嘉興、蕪湖、上海等地水泥庫(kù)存基本在40-45%低位，華東其他區(qū)域基本穩(wěn)定在50-55%之間（數(shù)字水泥），疊加常州地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期，以及各地環(huán)保限產(chǎn)的不確定性，我們看好8月普漲動(dòng)力，繼續(xù)推薦穩(wěn)健龍頭海螺水泥（600585），彈性品種華新、上峰，關(guān)注華南龍頭塔牌、華潤(rùn)。此外，提振基建釋放西北、華北水泥需求，項(xiàng)目落地供需格局改善有望進(jìn)一步提高價(jià)格，關(guān)注龍頭祁連山（600720）、冀東水泥（000401）、天山股份（000877）、寧夏建材（600449）。玻璃方面，下周一華東、華北等地市場(chǎng)研討會(huì)議在淄博召開(kāi)，廠家有較大概率提高報(bào)價(jià)，有利提高市場(chǎng)旺季信心。
　　
　　重點(diǎn)建材企業(yè)中報(bào)靚麗，盈利預(yù)期逐步兌現(xiàn)。本周多家水泥企業(yè)發(fā)布中報(bào)，如天山股份、塔牌集團(tuán)（002233）、冀東水泥，2018上半年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.08億元、8.61億元、5.15億元、，同比分別增長(zhǎng)1107%、177.34%以及成功扭虧，華潤(rùn)水泥實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利40.26億港元，同比增長(zhǎng)145.5%。水泥企業(yè)主要受益上半年價(jià)格同比較大幅度提升，華東、華南地區(qū)還受益雨水天氣較少需求同比改善。本輪淡季超預(yù)期過(guò)渡，我們看好傳統(tǒng)旺季量?jī)r(jià)齊升，普漲時(shí)點(diǎn)、漲價(jià)幅度、供給收縮、行業(yè)整合等方面均有可能再超預(yù)期。偉星新材（002372）中報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.86億元，同比增長(zhǎng)23.61%。原材料上漲背景下公司再現(xiàn)品牌力，毛利率繼續(xù)提升，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性可聚焦區(qū)域開(kāi)拓、新品推廣、市占率提升、工程發(fā)力。
　　
　　正視環(huán)保常態(tài)化，供給側(cè)邏輯優(yōu)化升級(jí)。我們認(rèn)為，大氣污染防治、環(huán)保督查、環(huán)?！盎仡^看”、“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”、臭氧層保護(hù)、長(zhǎng)江水質(zhì)治理等并非階段性任務(wù)，綠水青山輕易可逆的自然屬性決定環(huán)保常態(tài)化，積極立法明確獎(jiǎng)懲，利用制度化手段背后是對(duì)環(huán)保常態(tài)化的默認(rèn)。上到中央下到地方政府，多項(xiàng)文件或舉措中早已為供給側(cè)力度持續(xù)優(yōu)化提供保障。此外，我們長(zhǎng)期看好節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，建議關(guān)注石膏板、巖棉等綠色或節(jié)能材料的替代性需求，相關(guān)標(biāo)的包括北新建材（000786）、魯陽(yáng)節(jié)能（002088）。
　　
　　地產(chǎn)后周期品種隨商業(yè)模式分化呈現(xiàn)不同成長(zhǎng)邏輯，一方面，隨著地產(chǎn)集中度的提升，地產(chǎn)端深度合作的TO B類企業(yè)有望收獲收入持續(xù)高增長(zhǎng)；另一方面，家裝存量市場(chǎng)龐大，翻新需求一直穩(wěn)定存在，均是TO B與TO C類企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，“大行業(yè)小公司”特性不變，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率提升邏輯具備持續(xù)性。建議繼續(xù)關(guān)注PPR龍頭偉星新材、市占率持續(xù)提升的石膏板龍頭北新建材、國(guó)內(nèi)龍頭涂料三棵樹(shù)（603737）、衛(wèi)浴建陶龍頭帝歐家居（002798）等。
　　
　　一周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周申萬(wàn)建材指數(shù)上漲4.26%,非金屬建材板塊各子行業(yè)中，水泥制造上漲5.93%,玻璃制造上漲3.02%,耐火材料上漲5.65%,管材上跌0.89%,玻纖上漲3.36%,同期上證指數(shù)上漲2.00%。建材價(jià)格波動(dòng)：水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.2%。價(jià)格下跌地區(qū)主要是遼寧、湖南、海南、云南和陜西等地，幅度20-70元/噸不等；價(jià)格上漲地區(qū)為浙江，幅度20元/噸。玻璃及玻纖：本周末全國(guó)白玻均價(jià)1626元，環(huán)比上周上漲0元，同比去年上漲123元。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.45%;環(huán)比上周上漲0.00%,同比去年上漲-0.52%。玻纖8月10日全國(guó)均價(jià)4900.00元/噸，保持平穩(wěn)狀態(tài)，同比去年上漲410.00元/噸。能源和原材料：截至8月08日環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）567元/噸，本周pvc均價(jià)7135.2元/噸，瀝青現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià)為3650元/噸，11#美廢售價(jià)230美元/噸，國(guó)廢山東舊報(bào)紙（含量80%以上）不含稅到廠價(jià)3150元/噸。